| Bienvenue sur www.philanthropie.lu. Ce site, initié par la Banque de Luxembourg, est un espace d'information ouvert sur la dynamique du don au Luxembourg. |
Colloque 2009
Colloque 2008
Coulisses du colloque 2008
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Retrouvez l'ensemble des interviews et témoignages dans notre brochure "Supporting Foundations". Pour plus d'informations sur l'accompagnement des fondations, contactez-nous : par téléphone (+352) 49 924 1 ou par e-mail philanthropie@bdl.lu |
Répondre aux enjeux des fondations
"La synthèse de notre métier et de notre engagement", Henri Reiter
Entre crise et reprise, comment gérer les avoirs d’une fondation ?
"Evoluer vers des modèles d'investissement à long terme", Guy Wagner
Investir dans le Fonds ISR BL-Equities Horizon
"Allier rendement financier et impact social", Joël Reuland
Le savoir-faire de la place financière en matière de finance sociale
"Elaborer des véhicules sur mesure", Corinne Feypel-Molitor
"La Banque de Luxembourg nous a offert la possibilité de grandir ensemble"
Tim Radjy, AlphaMundi
"Une excellente compréhension de nos enjeux"
Sophie Molitor, SOS Villages d’Enfants Monde
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“La synthèse de notre métier et de notre engagement.”Henri Reiter, Directeur, Banque de Luxembourg |
Une offre dédiée aux fondations à la Banque de Luxembourg, en quoi cela fait-il sens ?
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“Evoluer vers des modèles d'investissement à long terme”Guy Wagner, Chief Economist, Banque de Luxembourg |
Comment évaluez-vous la situation économique actuelle ?
Pendant les trente dernières années, l’économie mondiale a été tirée par l’économie américaine, elle-même tirée par la consommation des ménages américains. Leur consommation n’a cessé de croître tandis que leurs revenus stagnaient. Ils se sont endettés, leur niveau d’épargne a baissé… En un mot, les ménages américains se sont mis à vivre audessus de leurs moyens, avec les conséquences que l’on connaît, notamment sur l’immobilier. Ce modèle me semble désormais brisé. Compte tenu de la situation aux États-Unis, du taux de chô-mage…, je ne vois pas comment la consommation américaine pourrait continuer à tirer l’économie mondiale.
Quelles sont les conséquences pour la gestion d’actifs des fondations ?
Les taux d’intérêt risquent de rester bas encore assez longtemps. Ils sont liés à l’inflation et, compte tenu du chômage, des surcapacités de production… l’heure est plutôt à la déflation. De fait, pour obtenir des revenus à la fois réguliers et peu risqués, une fondation sera presque inévitablement obligée d’accepter une rémunération peu élevée. Les taux demprunt d’État sur dix ans sont aujourdhui autour de 3,30%. Si une fondation veut limiter les risques et ne pas mettre en danger sa dotation, c’est le type de rendement auquel elle peut s’attendre. Préserver le capital et viser un rendement de 5 % n’est pas impossible, c’est simplement impossible à promettre.
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“Allier rendement financier et impact social.”Joël Reuland, Gérant de BL-Equities Horizon |
L’investissement socialement responsable (ISR), phénomène de mode ou marché d’avenir ?
Avec un marché évalué à 2500 milliards d’euros, la tendance – loin d’être un effet de mode – se confirme en tant que processus d’analyse et de gestion fiable. Et les préjugés selon lesquels les fonds ISR seraient moins performants que les fonds traditionnels tombent. L’aspect « responsable » est même de plus en plus considéré comme un apport sur le long terme. Une entreprise qui néglige sa responsabilité à l’égard de l’une de ses parties prenantes s’expose à un retour de bâton. Une entreprise responsable qui va au-delà des législations ou les anticipe réduit en revanche ce risque, ce qui permet d’escompter, à terme,un impact positif sur l’évolution de ses cours.
En quoi l’ISR est-il naturel pour les fondations ?
Investir n’est pas anodin : c’est financer une entreprise, soutenir ses choix,son développement... L’ISR, c’est choisir une approche qui soutient des entreprises œuvrant en faveur d’un monde plus équilibré socialement ou d’un point de vue environnemental. C’est par nature la mission des fondations que de réduire les déséquilibres ; il est donc légitime qu’elles investissent dans des entreprises responsables.
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“Elaborer des véhicules sur mesure.”Corinne Feypel-Molitor, Institutional Clients Services, Banque de Luxembourg |
Où en est la finance sociale aujourd’hui ?
La finance sociale englobe l’ensemble des techniques d’investissement ayant une visée sociale ou environnementale. Elle couvre désormais toutes les classes d’actifs. Tandis qu’elle se développe, promoteurs et gestionnaires l’abordent aujourd’hui de manière de plus en plus professionnelle. Les contrôles sont accrus, les rapports annuels sont plus fiables… Cette professionnalisation est extrêmement profitable aux projets soutenus, qui s’éloignent de leur logique d’appel au don pour entrer dans un discours réellement financier. Quant aux investisseurs, ils quittent leur statut de simples bailleurs de fonds pour adopter une véritable logique d’investissement à impact social.
Quel intérêt une fondation peut-elle retirer de ce type de véhicule ?
Elle peut tout d’abord investir une partie de ses actifs dans un Sif ou une Sicar dédiés à des projets sociaux. Au-delà, une fondation qui souhaiterait financer un projet pourrait envisager de créer un fonds avec d’autres bailleurs. Ces véhicules sont régulés par l’autorité de contrôle luxembourgeoise comme des fonds d’investissement. Ils permettent de travailler en confiance, sachant que tous les aspects de transparence ou de comptabilité sont gérés, et que les flux financiers relatifs aux investissements et au retour sur investissement sont conformes à ce qui était prédéfini.
AlphaMundi a été créé fin 2007 par dix associés venus de la banque privée ou d’affaires. Notre but était d’encourager les investissements responsables ayant un véritable rendement financier et dont lmpact social peut être précisément mesuré. Nous souhaitions donc mettre en place un fonds parapluie avec des compartiments qui devaient chacun correspondre à un projet et à une classe d’actifs. Le Luxembourg venait de légiférer sur le Sif, qui offrait tout ce que nous recherchions. Si, en 2008, nous avons choisi la Banque de Luxembourg parmi d’autres partenaires potentiels pour nous accompagner dans la mise en place de notre Sif, c’est pour son engagement à faire du Luxembourg une place de référence pour l’investissement social. C’est aussi pour sa patience et son concours dans l’élaboration de ce produit nouveau. Elle nous a offert la possibilité de grandir ensemble. il était crucial, pour nous, de ne pas nous tromper : en tant que créateur de marché, nous avons une responsabilité importante. Toute erreur peut avoir un impact négatif sur le secteur dans son ensemble.
Nous avons connu la Banque de Luxembourg au travers de ses actions dans le cadre de la philanthropie. Son excellente compréhension des enjeux et du fonctionnement des fondations et des ONG en fait un acteur de référence dans ce domaine. Nous avons trouvé auprès de tous nos interlocuteurs une bonne compréhension des besoins de gestion de nos avoirs, mais également un soutien aux enfants défavorisés dans le monde depuis de nombreuses années.
